在過去幾年里，由于原油價格下跌過半，石油生產(chǎn)國感受到了切膚之痛。由于原油價格持續(xù)低于50美元，并且油價受到石油供過于求的抑制， OPEC大的成員、石油生產(chǎn)國沙特阿拉伯的處境正備受外界關(guān)注。
在中國意外宣布外匯資產(chǎn)下降之前，沙特阿拉伯就已經(jīng)開始拋售其外匯儲備，以填補(bǔ)預(yù)算缺口和支持日益走弱的本國貨幣里亞爾。今年2月和3月，作為大的石油出口國，沙特的凈外匯資產(chǎn)縮水逾300億美元，創(chuàng)下了兩個月跌幅的高記錄。
由于沙特持的外匯儲備為大之一，其資產(chǎn)拋售的影響顯得格外重大，這不僅會對美元造成下行壓力，還會對美國國債利率產(chǎn)生上行壓力。
魯比尼經(jīng)濟(jì)咨詢公司(Roubini Global Economics)總監(jiān)蕾切爾?津巴(Rachel Ziemba)表示，石油價格的下跌造成了石油出口國外匯儲備的縮水，其中包括海灣合作委員會(Gulf Cooperation Council)成員國和其他中東經(jīng)濟(jì)體。
蕾切爾還表示，她所追蹤的11個石油出國的外匯儲備在去年縮水逾2000億美元，甚至針對包括歐元在內(nèi)的外匯儲備變動做出了調(diào)整。利比亞、阿爾及利亞、伊拉克、巴林和阿曼終也很有可能會出售一些外匯資產(chǎn)。其他更加富裕的海灣國家擁有可觀的外匯資產(chǎn)，因此他們有更充裕的時間。
由于油價持續(xù)下挫和中國經(jīng)濟(jì)增長前景不明朗，中東石油生產(chǎn)國前景的下行風(fēng)險增加，其中很多國家早已深受內(nèi)戰(zhàn)和恐怖主義的拖累。沙特阿拉伯和中國在近幾年建立了更加緊密的雙邊關(guān)系，這一關(guān)系受到了中國巨大能源需求的影響。在過去幾年里，沙特阿拉伯已成為了第二大經(jīng)濟(jì)體中國的大原油供應(yīng)國。
僅在過去10個月里，沙特阿拉伯已經(jīng)拋售了近600億美元的外匯資產(chǎn)，主要用于為新的支出融資和支持盯住美元的匯率制度。不過據(jù)IMF[微博]的數(shù)據(jù)顯示，沙特目前仍然持有逾6500億美元的外匯儲備。
蕾切爾表示，沙特的資產(chǎn)銷售用于支撐本國貨幣里亞爾和公共支出。此外，沙特收回了自己的一部分外幣存款并放置到了本地銀行，此舉不僅鼓勵銀行機(jī)構(gòu)繼續(xù)放貸，還有助于提高境內(nèi)流動性。
不過拋售外匯儲備并不是應(yīng)對沙特宏觀經(jīng)濟(jì)困境的靈丹妙藥。由于沙特在解決油價下跌問題方面缺乏有效的財政政策，評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)國際在今年8月將沙特的評級前景修訂為“負(fù)面”。
沙特目前仍舊面臨決赤字日益增長的問題，分析師表示赤字問題可能會導(dǎo)致該國貨幣的貶值。沙特目前已經(jīng)表示，自己將致力于維持30十年未變的盯住美元匯率制度。不過如果石油價格跌破每桶40美元，那么這一匯率制度或許無法持續(xù)下去，正如一些市場觀察者警告的那樣。
“我們并不認(rèn)為里亞爾貶值是迫近的，盡管財政改革的延期會增加外界對沙特財政路徑可持續(xù)性、盯住美元匯率制度、以及主權(quán)可信度的質(zhì)疑”，巴克萊銀行在近的研究報告中指出：“如果沙特不對當(dāng)前的財政狀況做出調(diào)整，且油價保持在每桶50美元，那么沙特的財政緩沖可能會在2019年前耗盡。
同時，更低的油價意味著主權(quán)基金的資金將減少。據(jù)魯比尼經(jīng)濟(jì)咨詢公司的研究數(shù)據(jù)，只有包括卡塔爾和科威特在內(nèi)的少數(shù)國家仍然收到新資本。雖然油價的低迷造成了連鎖反應(yīng)，但是少有分析師認(rèn)為沙特會削減石油產(chǎn)量。
巴克萊銀行還表示，宏觀經(jīng)濟(jì)因素不應(yīng)該被理解為決定沙特石油政策的短期因素。此外，巴克萊并不認(rèn)為沙特會在2015年和2016年將石油生產(chǎn)量削減到1000萬桶/天以下。
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中國制造業(yè)仍將
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